AFR Seminar

NO.129报告人:陈卓(清华大学五道口金融学院)

发布时间:2019-09-10 17:33:16 作者:万茜 来源: 阅读:
主    题: Pledgeability and asset prices: evidence from the Chinese corporate bond markets
主讲人:  陈卓 助理教授     清华大学五道口金融学院
时    间: 2019年9月23日(周一)14:00-16:00
地    点: 浙江大学玉泉校区外经贸楼236室
                                                     欢迎广大师生参加!
                          (如需会议资料文本,请到玉泉校区外经贸楼AFR二楼宣传栏处领取!)
内容提要:
        We provide causal evidence for the value of asset pledgeability. Our empirical strategy is based on a unique feature of the Chinese corporate bond markets, where bonds with identical fundamentals are simultaneously traded on two segmented markets that feature different rules for repo transactions. We utilize a policy shock on December 8, 2014, which rendered a class of AA+ and AA bonds ineligible for repo on one of the two markets. By comparing how bond prices changed across markets and rating classes around this event, we estimate that an increase in haircut from 0 to 100% would result in an increase in bond yields in the range of 40 to 83 bps. These estimates help us infer the magnitude of the shadow cost of capital in China.
 
演讲人简介:
        陈卓,现任清华大学五道口金融学院助理教授,民生财富管理研究中心副主任。于2014年毕业于美国西北大学凯洛格商学院,获得金融学博士学位。在此之前,他获得了美国杜克大学的经济学硕士学位和北京大学工程学与经济学双学士学位。研究领域是实证资产定价,包括金融市场的摩擦,金融计量,以及量化投资。在最近的一篇工作论文中,他构造了一个基于股票的投资组合用于测量投资者的融资风险,并且检验该风险对对冲基金收益的影响。在另一篇论文中,他利用个股期权的信息识别具有更高趋势投资收益的股票。陈卓的研究成果获得了数项奖励,包括芝加哥数量投资协会学术竞赛奖,PanAgora资产管理公司的克罗威尔纪念奖章最终入围奖,以及澳洲金融与银行会议博士生论坛二等奖。 
 
                                                                                           主办:浙江大学金融研究院 
                                                                                           协办:AFR金融科学与工程联合研究中心
                                                                                                      2019年9月10日